Фундаментальный анализ (занятие четвёртое ).
Продолжим изучение макроэкономических показателей, характеризующих состояние экономики стран – участников валютной торговли.
Важнейшей группой показателей, оказывающих существенное влияние на курсы валют, являются «Показатели экономического роста» и, среди них, центральное место занимает: Валовый внутренний продукт (ВВП). ВВП – это объём всей произведённой в стране продукции за определённый период времени (за квартал и за год), включающий в себя стоимость всех выпущенных товаров и оказанных услуг.
Объём ВВП складывается из: объёма конечного потребления + объём иностранных инвестиций + объём государственных закупок + объём экспорта и минус объём импорта. ВВП, выраженный в текущих ценах, называется номинальным. Именно этот показатель мы видим в публикуемой экономической статистике. ВВП является обобщающим индикатором силы экономики. Чем сильнее растет ВВП, тем крепче становится национальная валюта. Для валютных рынков это один из главных индикаторов. Реакция на публикацию не только показателей ВВП, но и их предварительных или уточненных значений, бывает весьма значительной. Данные по ВВП выпускаются ежеквартально; обычное время выхода для США — 20-е число месяца, следующего за окончанием квартала. В течение последующих двух месяцев публикуются уточненные значения показателя. Наибольший объём ВВП среди стран – участников валютной торговли (по данным 2016 г.) – имеют США; за ними следуют — Китай, Япония, Германия, Великобритания, Франция, Индия, Италия, Бразилия, Канада, Южная Корея и Испания. Россия — на 13 месте.
Наряду с ВВП, значительное влияние на динамику курсов валют имеет показатель, который называется «дефлятор ВВП». Дефлятор ВВП построен на отношении номинального ВВП, к реальному ВВП (т.е. к ВВП с поправкой на инфляцию), выраженному в ценах предыдущего года или любого другого года, определённого как базовый). Таким образом, «дефлятор ВВП» определяет, в какой степени рост ВВП связан с реальным ростом производства, а не с ростом цен. Публикуется этот показатель одновременно с ВВП и оказывает значительное влияние на рынок. Рост его значений приводит к росту курса национальной валюты.
Следующим в группе «Показателей экономического роста» является – «Индекс промышленного производства», который показывает уровень изменения объема промышленного производства в стране, без учёта сектора строительства. Первоначальное значение индекса выходит в конце каждого месяца. Через две недели выходит уточненное значение индекса. Показатель оказывает значительное влияние на рынок. Его увеличение приводит к росту курса национальной валюты. Данные по индексу промышленного производства напрямую зависят от «Уровня использования производственных мощностей» — это третий показатель этой группы. Он определяет степень использования производительного потенциала экономики страны. Оптимальный уровень этого показателя – 81 ÷ 85%. Превышение этого уровня свидетельствует, скорее, о «перегретом» состоянии экономики, чем о его благополучии и может привести к ослаблению валюты и усилению инфляции, а, следовательно, и к повышению учетных ставок. Если же значение этого параметра существенно ниже оптимального, то это также указывает на слабость экономики и может привести к ослаблению валюты. Рост показателя приводит к росту курса национальной валюты, особенно в период ужесточения кредитно денежной политики. Его значение публикуется в середине каждого месяца.
В эту же группу входит показатель – «Производственные заказы», который включают в себя заказы на товары длительного и кратковременного пользования. К товарам кратковременного пользования относятся продукты питания, одежда, товары легкой промышленности и товары, рассчитанные на эксплуатацию с товарами длительного пользования. К товарам длительного пользования относятся товары со сроком службы более трёх лет. К ним относятся: автомобили, мебель, технически сложные электробытовые товары, стройматериалы и т.п. Увеличение значения этого индикатора характеризует активность производства и его возможный рост, тогда как уменьшение свидетельствует о сворачивании производства. Поэтому при увеличении данного показателя курс валюты растет, а при уменьшении — падает. Отчет по этому показателю публикуется, обычно, в конце месяца, следующего за отчетным периодом. Определяющее влияние на показатель «Производственные заказы», который занимает, по крайней мере, не менее 75% его изменчивости, оказывают «Заказы на товары длительного пользования» — следующий из группы «Показателей экономического роста». Этот индикатор является важным для рынка, так как он дает представление об уверенности потребителей этой продукции в текущей экономической ситуации. Поскольку товары длительного пользования стоят достаточно дорого, то увеличение числа заказов на них показывает готовность потребителей тратить на них свои средства. Таким образом, рост этого показателя является положительным фактором для развития экономики и приводит к росту курса национальной валюты. Периодичность выхода показателя – в конце каждого месяца.
Заключительный показатель этой группы – «Производительность труда». Это показатель эффективности использования трудовых ресурсов. Он показывает изменение объема выпущенной продукции, приходящееся на одного работника. Производительность труда является очень важным индикатором для анализа состояния экономики. Его используют для предсказания инфляции и прироста объема производства. Если стоимость труда увеличивается соответственно увеличению производительности, то это нормальный процесс роста экономики. Если же стоимость труда увеличивается, а производительность уменьшается, — значит – усиливается инфляция. Показатель оказывает значительное влияние на рынок. Увеличение производительности – укрепляет национальную валюту. Однако, анализируя показатель производительности, необходимо сопоставлять его с показателем занятости, чтобы избежать ошибочного толкования, т.к. производительность может увеличиться и за счёт сокращения количества работников на производстве во время кризисов, застоя или, вследствие забастовок, что не будет являться сигналом укрепления курса валюты.
